Attributes of industry, industry segment and firmspecific information in security valuation* Academic Article uri icon


  • Abstract. One of the objectives of segment reporting, as expressed in the FASB's Statement of Financial Accounting Standards Number 14, is to enable investors to improve their assessments of companies' opportunities for future growth. Implicit in this idea are the assumptions that (1) industry membership provides information on companies' growth prospects, and (2) segment data provide incremental information over consolidated data for assessing industryrelated growth prospects. This research examines these assumptions by using an informational perspective for earnings. The informational perspective on accounting information posits that a role of accounting data such as earnings is to alter investors' beliefs about a company's future dividend paying ability, as reflected in its prospective cash flows. Specifically, this study shows that the relationship between earnings amounts and current security prices depends on whether the earnings originate from high growth or low growth industries, as defined in the paper. Furthermore, segment data appear to improve the informativeness of such an earnings classification for explaining security prices. The results suggest that investors use information on industry growth prospects in analyzing individual companies, and that segment information plays a useful role in improving such analyses. Rsum. L'un des objectifs de l'information sectorielle, tel qu'il est exprim dans le Statement of Financial Accounting Standards No. 14 du FASB, est de permettre aux investisseurs d'valuer avec plus de prcision le potentiel de croissance des entreprises. Certaines hypothses sont implicites cet objectif: 1) l'appartenance au secteur donne accs de l'information sur les perspectives de croissance des entreprises et 2) les donnes sectorielles offrent un supplment d'information, par rapport aux donnes consolides, dans l'valuation des perspectives de croissance lies au secteur. L'auteur examine ces hypothses dans l'optique du contenu informationnel des bnfices. Cette optique sur l'information comptable tablit le principe selon lequel l'un des rles de donnes comptables telles que les bnfices consiste modifier les convictions des investisseurs au sujet du potentiel de l'entreprise en termes de dividendes, tel que le refltent ses flux montaires ventuels. L'tude dmontre prcisment que la relation entre le montant des bnfices et le cours des titres dpend du fait que les bnfices proviennent de secteurs forte ou faible croissance, selon la dfinition du texte. De plus, les donnes sectorielles semblent amliorer le pouvoir explicatif de cette classification des bnfices quant au cours des titres. Les rsultats obtenus laissent supposer que les investisseurs utilisent l'information sur les perspectives de croissance du secteur dans l'analyse des diffrentes socits, et que cette information sectorielle joue un rle apprciable dans l'amlioration de ce genre d'analyse. 1989 Canadian Academic Accounting Association

published proceedings

  • Contemporary Accounting Research

author list (cited authors)

  • TSE, S.

citation count

  • 32

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publication date

  • January 1989